本文内容来源：嘉实基金V视界

进入9月，市场出现了一波剧烈震荡，行业及板块轮动加速，前期强势的生物医药等行业板块在这一波震荡中出现了获利回吐，出现了一定程度的回调，市场进入了盘整震荡期，市场更多的向风格均衡的方向移动。有的投资者发出了灵魂的拷问：

“ 医药行业从去年涨到今年，无论是估值还是公募基金持仓度都到了比较高的水平，医药板块还能投吗？”

嘉实基金研究部健康行业组组长颜媛认为：

“中长期看，国内资本市场获得政府的高度重视，过去两年改革红利不断释放，有可能会是未来中国经济转型升级的最大助力，因此我们较为看好未来较长时间资本市场的表现；消费升级和创新将是未来的投资主线。其中，医药健康作为一个覆盖面非常广、产业链很长的大行业，正处于行业的朝阳阶段，其中包含了非常多的细分领域和丰富的投资机会。”

“从估值来看，从医药板块的总体市值来看，目前医药板块7.7万亿，占全市场比约9.4%。相对美国市场医药健康板块的市值绝对额和市值占比都有较大的提升空间。”

从学业阶段到研究到投资，颜媛都一直专注医药健康领域，在她眼里医药赛道有独特投资魅力：医药是一个产业链长，商业模式丰富多彩的大行业。从长期看又是一个成长性行业，里面有很多结构性的机会。

粗略看，医药行业包含了至少十个左右的细分领域，整个市场里能够见到的各种商业模式，都能在医药行业里看到缩影。所以，对颜媛来说，从医药跨到其他行业做投资相对来讲比较容易，因为很多模式在医药行业里都见过了。比如有以产品驱动型的企业，营销渠道驱动的企业，制造成本领先的企业，以连锁扩张模式的企业，人力依赖型的企业等。

医药行业里面有足够多的投资机会，过程中会接触到不同的企业家，不同类型的企业，在这里面做投资能够有很多的乐趣。这是一个需求持续增长，技术不断革新的行业，投资人需要持续自我进化才能做好投资。

具体来看，颜媛主要看好医药板块的三大方向：创新、国际化、消费升级。

1 创新

从全球来看，创新是一个长期值得关注的核心投资方向。创新，既看好创新药，也看好创新器械。过去十年，中国在医药健康领域推行了一系列的改革，使医药健康产业的核心，从过去的仿制药逐渐向现在的创新药升级，激活了整个产业的创新活力；同时，国内的医疗器械领域也正在蓬勃发展。

2 国际化

国际化将会是中国医药企业长足发展的一个必然选择。中国的医保体系和日本十分相似，中国医药企业的发展的现阶段和日本医药企业在90年代和2000年初的阶段非常接近，相信在未来的一段时间，能看到中国制药企业走出国门，在国际舞台上一展身手。在未来的一段时间，医药企业的国际化会带来更多的投资机会。

3 消费升级

医药健康领域的消费升级。随着大家对于健康的不断追求，消费升级是出现在医药健康得很多的细分的领域，比如说像医疗服务，比如说像疫苗，比如说像医美等等这些细分领域，可以看到消费者对于好品牌、好服务、好产品的需求提升，所以在医疗的消费升级领域，蕴含着丰富的投资机会值得关注。

其实，市场短期调整带来优质个股的配置机会，也为投资者提供了借基上车，布局权益市场的机会。

10月12日，嘉实基金研究部健康行业组组长颜媛与嘉实研究部总监、科技行业投资总监张丹华将强强联合重磅出基，联袂推出嘉实创新先锋混合型基金(基金代码：A类 009994，C类009995)。敬请关注！

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风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。嘉实创新先锋基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险外，还包括以下特有风险：市场下跌风险、资产支持证券投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场风险、其他投资风险、股票投资高仓位风险等。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

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